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证券时报记者 程丹

跟着“并购六条”落地生效，A股并购重组市集不竭活跃。Wind数据流露，本年以来，共有300余家上市公司初次走漏要紧钞票重组策画，产业整合与新质坐褥力标的成为主流趋势，多地政府发文荧惑区域内上市公司扩充并购重组，审核端也出现了跨界并购过会的案例。

一位大型券商投行东说念主士示意，本轮并购重组更尊重市集律例，关于科技翻新因循力度较大，上市公司参与并购重组的积极性被充分调遣。同期，跨界并购与产业链纵向整合日益成为更多上市公司的破局新机，由并购重组带动的产业整合将加速老本市集生态的以弱胜强。

并购重组市集不竭活跃

并购重组是因循经济转型升级、竣事高质料发展的紧要市集器具。旧年以来，在“并购六条”“科创板八条”等政策的助推下，并购重组市集不竭活跃，产业整合类并购成为主流，围绕新质坐褥力标的的整合已成趋势，多样典型案例不断出现，包括试水未盈利钞票收购、上市公司之间收购整合、拟IPO企业转向重组竣事证券化等。

行业龙头重组的征象级案例激励市集暖和，包括“国泰君安+海通证券”通过换股方式竣事继承统一，中钨高新以51.95亿元购买湖南柿竹园有色金属有限背负公司100%股权，华大九天收购芯和半导体，构建从芯片到系统级的电子瞎想自动化搞定有策画等，产业链整合加速，产业都集度加速升迁。

“硬科技”是企业并购重组热门赛说念，分行业来看，电子开采、半导体、通讯是波及并购边界最多的三大行业，其中部分半导体上市公司试水未盈利钞票收购。“并购六条”指出，因循上市公司开展基于转型升级为主见的跨行业并购及对未盈利钞票的收购。

有市集东说念主士分析以为，技能迭代是企业发展的推能源与握手，自己翻新智力和家具力是决定企业生计与否的命根子，通过并购企业不错快速获得中枢专利并升迁研发智力，半导体企业通过产业链凹凸游的并购整合，不错完善芯片、传感器瞎想等关节形势的技能储备，拓展第二增长弧线以缓解产能和盈利压力。纵向并购将匡助政策性新兴产业链后果竣事升迁，而横向并购整合中小厂商则有助于在浓烈的市集竞争中安逸市方法位。

因循政策连接加码

本年以来，关于并购重组的因循力度，冷静从国度部委传递到场所政府。

3月，国度金融监督管制总局告示开展肆意放宽科技企业并购贷款政策试点使命，试点范围为18个城市。关于“控股型”并购，试点将贷款占企业并购交游额从“不应高于60%”放宽至“不应高于80%”，贷款期限从“一般不朝上七年”放宽至“一般不朝上十年”。

同期，北京、上海、广东、四川等地出台了因循企业并购的联系文献，在此配景下，各地国资陆续竖立并购基金。

如上海市国资委发布国资并购基金矩阵，总边界达到500亿元以上，加大产业并购力度，进一步升迁新质坐褥力能级。广州激动广州金控集团竖立广州上市公司高质料发展基金，总边界100亿元，为上市公司及大型企业集团开展并购重组提供基金因循和专科赋能。苏州告示由苏创投牵头筹建的各种专项产业基金、东说念主才基金等总边界近千亿元，其中包括战新强链并购基金总边界100亿元，基金以整合为技能，激动上市公司、龙头企业作念强作念优等。

上海国有老本投资有限公司副总裁陆雯示意，国有老本投资平台牵头竖立国资并购基金，具有市集风向标的作用，能带动国有老本、保障银行等金融老本，CVC等产业老本以过甚他私募股权基金共同参与，激动更多社会老本向政策性新兴产业汇聚。

跨界并购有新动向

“并购六条”出炉后首单过会的跨界并购技俩——松发股份收购恒力重工案近期引起市集暖和。践诺上，自“并购六条”明确“因循运作要领的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展安妥生意逻辑的跨行业并购”以来，A股市集跨界并购案例渐渐加多。

“单个的跨界并购案例过会并不代表着政策的松动，此前不乏跨界交游失败的案例，后续将不竭暖和其他跨界并购案例的审核动向。”一位大型券商的投行东说念主士指出，跨行业并购较凹凸游并购难度大许多，时时面对“谈不拢”的情况，监管部门在审核历程中也会愈加严慎。

如本年3月，海天股份拟收购贺利氏光伏银浆功绩部的历程中，上交所对海天股份跨界收购下提问询函，条目公司发挥跨行业并购原因，以及将来发展趋势与谋略计较。

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上述投行东说念主士示意，监管部门关于跨界并购是因循的，但前提必须是合规且合理裸舞 twitter，弗成存在借并购蹭热门、炒宗旨、主管股价的情况，关于上市公司而言，应幸免秉承过度激进的并购政策。